2015年9月16日，由省政府批准设立的我省唯一一家区域股权交易市场——中原股权交易中心正式开业。如今，一年时间过去了，102个县（区）的506家企业在中原股权交易中心正式挂牌，30余家企业累计实现融资超1.6亿元。这一独立于商业银行和沪、深证券交易所之外的新型市场化融资平台已迈入快速发展轨道，正在为全省数十万中小微企业提供股权登记、托管、挂牌、转让和融资等一揽子综合金融服务。

       面对经济下行压力，河南着力发展区域股权市场的意义何在？政府该如何推动企业利用资本市场加快发展？企业该如何认识区域股权市场的基本功能？

       9月19日，本报记者对中原股权交易中心董事长赵继增进行了专访。

       记者：在经济下行的大背景下，我省发展区域股权市场的步伐日益加快。作为这场变革的亲历者与推动者，您认为其意义和作用何在？

       赵继增：中小微企业在全国企业总数中占比超过九成，创造了八成的就业、六成的GDP，贡献了五成的税收，是中国数量最大、最具创新活力的企业群体，在促进经济增长、推动创业创新、增加税收、吸纳就业、改善民生等方面发挥着不可替代的重要作用。但是，中小微企业融资难、融资贵的问题近年来始终无法得到有效改善，主要原因就是没有与之相匹配的融资渠道。

       当前，我国社会的融资结构很不合理，直接融资和间接融资的比例严重失衡。社会融资80%来自于银行，而银行资金来源的性质又在客观上决定了其很难进一步扩大对中小微企业的贷款规模，因此，需要大力发展资本市场，特别是发展基础层的股权市场以提高直接融资比重。

       目前，像印度、巴西等发展中国家的直接融资比重已经达到了60%，日本、德国等发达国家达到70%以上，美国甚至超过了80%，而我国多年来一直徘徊在20%左右。融资结构的不合理，严重制约了产业结构调整和经济转型升级进程。

       再从证券交易所市场来看，截至目前，主板上市企业1603家、中小板上市企业798家、创业板531家。单就服务创业企业的创业板而言，将近7年时间仅有500多家企业成功上市，这对全国数千万家中小微企业而言，简直是杯水车薪。

       事实证明，大部分处于初创期的中小微企业很难通过商业银行和交易所市场进行融资，这就需要建立一个专门的市场形式，对接中小微企业融资需求，这恰是发展基层资本市场或场外市场的意义所在。

       可以说，我省区域股权市场的成立恰逢其时，不仅是为了适应中小微企业的金融需求，还将立足于整合各类金融资源为区域经济建设服务，从根本上解决非上市公司股权、债权转让融资等问题。同时，也可以培育企业家的资本市场意识、规范经营意识，学习和利用资本市场工具，合理设计企业融资结构，按照资本市场要求规划企业发展。

       从宏观层面来看，发展区域股权市场对促进科技创新，盘活企业存量资产，拓宽投融资渠道，激活民间资本，增强金融服务实体经济能力等方面都具有非常重要的意义。

       记者：中心成立一年来，您感触最深的是什么？

       赵继增：要说感触最深的，还是要回到“政府和企业如何发展和利用区域股权市场”这个话题上来——

       对政府而言，一定要树立“发展资本市场就是最好的招商引资”的理念。招商引资固然很重要，这是增量，见效也快，肯定要做。但如果算算基础设施配套、土地、税收等方面的优惠，其隐性成本是很高的。那么，如何招得来、留得住，同时又提高企业的内生增长动力和融资能力呢？发展资本市场就是一个很好的途径。通过培育和推动本地企业走向资本市场开展融资，实际上是一个非常好的“招商引资”方式。因此，地方政府也要有“资本运营”观念，要综合运用财政政策、涉企资金、后备企业、金融机构等方面的资源，加快实施区域金融发展工程。

       比如，通过设立产业引导基金、科技创新基金撬动更多社会资金投入，以小博大；推动上市公司、挂牌公司兼并重组，延伸产业链和价值链；通过政策扶持，推动中小企业从基层资本市场起步，完成从个体企业、家族企业向现代企业治理机制的转变等。

       对于中小微企业来说，企业家也要改变“将融资作为挂牌唯一目的”的认识。融资可以作为企业上市或挂牌的直接目的或重要目的，但决不应是唯一的目的。

       实际上，通过挂牌和上市，可以提高企业的社会形象和社会认知度，有利于其拓展客户和市场。同时，经历了挂牌上市这个过程，企业的发展也将更加规范，社会信誉度会更高、融资机会会更多、融资成本会更低。更重要的是，企业会根据自身所处的发展阶段和风险承受能力综合运用融资工具，科学设定负债结构，这样一来，社会上类似连环担保、高利贷融资等都会大幅减少，这对营造良性的区域金融环境和金融秩序意义重大。

       目前，中心正在推动的一项重要工作，就是对挂牌企业进行财务、法务等公益性质的培训。下一步，我们还要组织分行业、分产业的公司培训，提升中小微企业对宏观经济、中观经济的了解和认识，不但要帮助其拓展融资渠道，更要帮助其解决“融智”的问题，有时“融智”比“融资”更主要，希望政府和企业更加重视区域股权市场在这方面的作用。